2016年5月14日 第30070篇《现代法学》 2015年第06期
私募股权基金管理人信义义务研究
作者:许可 中国人民大学 
内容摘要
本文作者:肖宇,许可
  私募股权投资基金是当前我国民间和政府投资的重要载体,基金管理人作为基金的核心,享有基金运营与管理的全部权利,若没有适当的约束机制,投资人的权利极易受到侵害。信义义务是解决投资人与基金管理人信息不对称与道德风险的重要钥匙,基于私募股权投资基金的特殊性,信义义务在融资、投资、管理和退出环节各有具体的表现形式,注意义务与忠实义务在不同情境中的弹性与张力也各有不同。但是信义义务的适用也受到主观判断、法官裁量水平等因素的影响,需要与外部监管措施相结合共同保护投资人利益。
关键词
私募股权基金;基金管理人;信义义务;忠实义务;注意义务;
结构框架
导语
一、信义义务与私募股权基金管理人义务的契合
(一)信义义务的基础:私募股权基金当事人间的信义关系
(二)PE基金的成熟投资人也需要信义义务的保护
(三)信义义务中的忠实义务与注意义务对基金管理人亦适用
二、私募股权基金管理人信义义务的特殊性分析
(一)市场机制的调节作用会影响信义义务的强度
(二)忠实义务的刚性:有限合伙组织制PE基金管理人几乎拥有所有的权利
(三)注意义务的弹性:PE基金投资的高风险性和市场调节机制
(四)义务内容的情境转换:PE基金不同阶段偏重点不同
三、私募股权基金管理人信义义务的规范特点与立法现状
(一)PE基金管理人信义规范的强制性、预防性与概括性
(二)美国和中国关于私募股权基金管理人的立法状况
四、信义义务的情景化与张力:PE基金运营不同阶段的特点与构建
(一)私募股权基金融资:禁止欺诈义务与公平对待义务
(二)私募股权基金的投资:公平交易义务和审慎投资义务
(三)私募股权基金的日常运作:不转移管理义务与信息披露义务
(四)私募股权基金的退出:合法行事义务和公平交易义务
五、信义义务司法适用的难点
结语

(实习编辑:康秉国)

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编辑:扈艳

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