2019年3月19日 第33782篇《比较法研究》 2017年第5期
“一国两制”背景下的香港与内地证券监管合作体制:历史演变与前景展望
作者:黄辉 香港中文大学 
标签: 商法   证券法   证券监管   一国两制
内容摘要
2017年是香港回归20周年,在“一国两制”的框架下,香港与内地证券市场之间的交流和融合日益增加和深入,如何建立高效且可行的证券监管合作体制已成为新时期两地证券监管工作的一个重要问题。从历史发展看,两地监管合作可以分为四个阶段,包括香港回归前的早期合作,香港回归后的过渡时期,《CEPA协议》实施后的证券监管合作,和“沪港通”之后的监管合作。虽然两地金融市场高速融合,已颇具“一国”属性,但监管体系却更多体现出“两制”的特征,导致目前两地证券监管合作中存在不少难点与盲区,合作机制较为抽象化,缺乏具体的制度安排与操作指引等。两地监管者应当积极探索如何更好利用“一国两制”的制度资源,建立更为密切的监管合作机制,从而更加有效地保护投资者和促进两地资本市场的持续健康发展。
关键词
证券市场融合;跨境监管合作;香港;中国内地;一国两制
结构框架
一、导言
二、香港回归前的早期合作(1991-1997年)
(一)“三股狂风”:中资企业多渠道进军香港证券市场
(二)协作基石:政策调整与《监管合作备忘录》
三、香港回归后的过渡时期(1997-2004年)
(一)疑虑消除:短暂调整后的持续增长 (二)携手共建:内地证券监管体系的建立和健全
四、《CEPA协议》实施后的证券监管合作(2004-2015年)
(一)黄金十年:双向多层次制度化的监管合作
(二)危机初现:会计档案执法合作中的困境
五、互联互通:“沪港通”后的合作与展望(2015年至今)
(一)“唐汉博案”:市场联通下的监管新挑战
(二)潜在风险:沪港通多层名义持有制度
六、结语


(实习编辑:龙铖)
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编辑:康秉国

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